本周二指数终于结束了17连阳，各指数收出中阴线，但真正的转折点是周三中午。周三上午科创50指数强势反包周二的中阴线，各指数跟进，上证指数周二回踩并未跌破5日线，周三上午刷出4190点新高，如果完全按照市场的节奏，本周突破4200点很轻松，4300点都有不小的概率。周三中午发出来沪深北交易所提高融资比例的消息，投资者融资买入证券的融资保证金比例最低从80%提高到100%，监管直接出利空给市场降温，下午开始直线跳水。除此之外，周四沪深300ETF等宽基指数大幅放量，份额大幅净赎回，周五ETF继续放量，预计份额继续净赎回。我们可以猜测国家队在减仓ETF压指数。接下来监管对股市的态度，将对市场走势有巨大的影响。根据以往几次牛市的经验来看，政策利空对市场只能起到短暂刹车的作用，并不会倒车。监管只是希望不要出现疯牛，很多科技龙头的IPO还没有发出来，国家队还持有的几万亿的股票市值，监管不可能希望牛市立刻结束。历史上牛市5浪的上升都是非常强势的，初期根本没有像样的回调，高位才会出现巨震。所以我预测下周指数最极端的回调方式也就是回踩4034点前期平台顶点，但这种走势的概率都比较小。科创50这种强势指数仍在一轮一轮的发起进攻，市场人气并没有被打垮，下周市场大概率会很快恢复整体的上升趋势。

指数上升趋势不变，但市场的风格可能要大变了。我在上周末的文章里就大篇幅分析了商业航天板块已经到达极限，大概率要回调。结果本周一就是商业航天板块的顶部，之后连续几天崩盘式下跌。周末证监会公布了2026年系统工作会议情况，会议指出，巩固市场稳中向好势头，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。利欧股份周四的特停也非常有警示意义，短期疯狂的题材炒作是监管层不能容忍的。光模块龙头股不到一年涨幅十倍，被都没有被监管找麻烦。大家可以想想差别在哪里。光模块是机构抱团票，市值大，业绩高速增长，且确定性高，股价上涨靠市场合力，并没有什么资金可以单独操纵它的走势。而利欧股份这种游资爆炒的股票，连续涨停甚至一字涨停，业绩看不到什么亮点，纯概念炒作。在监管短期高压下，题材股炒作必然降温，商业航天、AI应用基本不用看了。市场主流资金将回归机构抱团风格。

我们看到周五的市场热点已经回到半导体板块，存储、封装等细分龙头股多支个股涨停。这种未来业绩增长确定，机构资金主导的股票符合监管要求。

很多人老股民看到跌了两天，又开始心虚了，他们真是缺乏4000点以上的经验。最近新开户很多，新股民的风格就是开户后能交易的第一天直接买满。他们根本不会考虑大盘短线涨多了是不是要回调，大盘跌两天了，是不是等几天再买。他们买股票就像玩游戏一样，追求的是刺激和跟上人人讨论股票的时代。这是一股强劲的做多力量，在过去几年熊市中前所未有的力量！减仓的老股民就是做空力量吗？当然不是。几年的熊市的都扛过来了，他们怎么会轻易离开市场。他们只是首鼠两端，减仓出来看看形势。稍有不对劲，几天不跌或者上涨就会立刻买回来。大趋势一旦形成，是很难改变的，每个人都只是龙卷风中一粒微小的细沙，随着狂风飞舞！