5月份没写文章，主要是专注于投资，另外也没有太多需要更新的内容。我在上一篇4月23日文章《系统性风险下降，关注个股结构性机会》中，我写到“现在买什么比买多少仓位显得更重要，买对品种即使五成仓位也能赚不少。买不到热点，即使满仓也是干着急。”明确提到了国产算力、半导体的投资机会。我们在这段时间收益非常突出，重仓的各个半导体股票轮番暴涨。不知道我一直以来的观点是否对大家有所帮助？

4月份最后一周开始已经非常极端了，各板块分化巨大。为了更方便统计，我们下面列出了5月份的各行业涨跌幅数据，通信和电子两个行业分别暴涨20.61%和17.25%，分别对应的就是光模块和半导体，或者说是科技股海外链和科技股国产链。电力及公共事业、建材、机械三个行业小幅上涨，剩下25个行业悉数下跌。投资者对老登股持续下跌的不满，已经达到极致。连我这个看好科技，坚决不碰老登股的投资者，都觉得这样分化过于极端了。

5月份的最后一个交易日科技股大跌，地产、白酒、保险等老登股触底反弹。很多投资者对未来市场方向出现了迷茫。“科技股是不是太高了要清仓？”、“老登股是不是要接棒了？”、“大盘是不是见顶了，该清仓了吧”。面对这些疑问，我讲一下我对市场的一些思考，希望能对大家有所帮助。当然投资有风险，我也有可能说错，当前复杂形势下，对谁来说都不容易。

首先，我不认为大盘见顶了，当前美国、日本、韩国为首的全球股市都在涨，中国的整体环境并不差，大有和美国成为两个超级大国并驾齐驱的架势。最近多个各国家领导人接连访华，就是中国影响力扩大的体现。美伊战争也很难再扩大规模了，双方在不断地来回谈判拉扯，有机会谈个双方可接受的停战协议出来。上证指数已经从年内高点4258点半个月回调了200点，已到60日、120日均线支撑位，我认为已经基本没有下杀空间，下周大概率直接反弹。另外，存储巨头长鑫科技5月27日过会后，离上市还有一段时间，面对超级巨无霸上市，监管层短期还是会呵护市场的，要营造一个良好的市场氛围，以便长鑫科技上市时，市场有足够的承接力度。

科技股是不是太高了，我觉得在全球AI革命的背景下，科技股的主线地位丝毫不会动摇，只是暴涨之后肯定要分化。真正的被机构认可的核心标的，轻易不会走坏图形，还是会抱团往上干。一些炒作的小题材则会互相抢钱，上蹿下跳，面临分化。周五的大跌也是让投资者警醒一下，是到该去伪存真的时候了，接下来仍然遵循“不可证伪”就可炒的科技牛市规律来操作。多结合技术分析，关注各种压力位和支撑位。另外情绪高潮要减仓，情绪低迷要加仓。

老登股是不是要接棒了？我觉得周五的行情只能看做是超跌反弹，空间不好把握，应该不至于再像之前那样持续下跌了。但我也不会去重仓参与。如果无法及时在反弹结束之前撤离，很容易耽误事，错过科技股的大机会。如果券商股也算是老登股，我觉得现在倒是可以小仓位博弈一下，今年以来证券ETF都下跌14%，确实非常极端，指数向上冲关，很可能需要券商股引导一下情绪，但切记涨一波就得走，券商很难持续大涨。标的选择也很难，要找有题材的，K线和分时走势上看有资金认的个股。