最近一段时间，市场回调非常惨烈，主要原因就是美伊战争不断升级，国际油价暴涨。我在3月8日写的上一篇文章《伊朗局势不好预测，适当降低仓位》中已经提示了风险，建议降低仓位到5成左右。从目前形势来看，美伊战争快速结束的概率非常低，短期根本没法谈判。站在伊朗的角度看，美国根本不可信，伊朗上次谈判中大幅让步，但换来的是美国和以色列的突袭，炸死伊朗最高领袖哈梅内伊及众多高官，哈梅内伊之子当选新任最高领袖，可谓是国仇家恨，怎么可能快速投降？从战争能力上看，目前伊朗通过导弹和无人机对以色列和美军在中东的基地、能源设施进行了70多轮进攻，仍然有继续打下去的能力。接下来伊朗继续打持久战，封锁霍尔姆斯海峡可以给美、以和全世界带来巨大压力。站在美国角度上看，目前已经骑虎难下，如果不能打服伊朗，世界霸权的地位将动摇，盟友体系也会松动。但想快速打赢伊朗并不容易，紧靠空中进攻效果有限，地面进攻花费巨大也不一定有用。伊朗面积160万平方公里，9000万人口，战斗意识顽强，有山地的优势，导弹和无人机具备较强实力。封锁霍尔姆斯海峡推高油价，会增加全世界的通胀压力，美国内部面临的政治压力也非常大。目前来看，局面已经是死局，根本想不到解决问题的方法。我能想到的就是双方继续打1个月以上，受弹药库存影响，交战烈度慢慢下降，油价高企对世界影响巨大，这时候中、俄和欧洲一起出面调停，让局势降温，这其中也存在非常多的不确定性。所以这样的情况下，未来一个月都不会有什么大的行情，操作上必须以防守为主。首先要控制总仓位，留的股票还必须具备长期的投资价值。另外可以短线参与超跌反弹。

从技术上看，上证指数已经跌破4000点整数关口、120日均线支撑位，短线下跌较多，有反弹的需求。预计下周一或周二会出现短期的情绪低点，有较强的反弹动力。下周一或者周二，我会根据盘面择机加仓，做一波反弹，好的话也就是持续3、5天，甚至更短的时间，所以操作难度较大。短线的底部不一定是中线的底部。较强的走势也是反弹后二次探底，不破新低再企稳，然后逐步上攻，这种概率也不超过50%。另一种可能是反弹一波后继续下跌，跌破新低后再慢慢寻底，在3700点-3800点之间构筑中期底部，随着局势缓解再逐步修复。

从结构上看，上证50指数位置不高，这波回调幅度较大，已经率先逼近年线。下跌过程中也是国队救市护盘最爱参与的指数，所以相对安全。从历史情况分析，4月份中证1000也是大概率跑输上证50的，所以4月份的小票风险非常大，我们一定要有所防范。

综合来看，预计五一前的行情很难做，一定要灵活和避免受伤。这个挖坑之后将迎来中国股市长线的投资机会。市场传言，最近中东很多家族办公室来香港新设立了办事处，几千亿美金的避险资金有望流入港股及A股。另外，海关总署3月10 日发布官方数据，今年前两个月中国进出口总额7.73万元人民币，同比增长18.3%，出口总额4.62万亿，同比增长19.2%，进口总额3.11万亿，同比增长17.1%，数据非常亮眼。中国在多个细分领域优势明显，科技也在快速崛起，为长期牛市奠定基础。

我们要短期做好防守，密切关注局势变化，等待市场明朗后加仓。